欧亚联合证券每日机构分析：9月12日

　　·桑坦德银行：欧央行料按兵不动至年底，2%或为利率下限

　　·巴克莱：10月欧元区国债净供给转负150亿欧元，供需格局改善或支撑债市

　　·BlueBay：市场押注美联储25基点降息驱动美债利率曲线陡峭化

　　【机构分析】

　　·桑坦德银行策略师指出，尽管不应完全排除降息可能，但欧洲央行短期内大概率将维持存款利率在2.00%不变，直至今年晚些时候等待关键宏观数据验证其经济预测。欧洲央行并无必要将利率降至2%以下，暗示2%或为本轮周期下限。欧元区收益率曲线面临上行风险，但显著升息压力可能需待政策路径进一步明朗后才会显现。

　　·巴克莱利率策略师指出，受联合发债规模下降影响，欧元区政府债券供应将于10月显著放缓。预计10月总发行量将由9月的约1300亿欧元降至1060亿欧元。欧元区政府债券到期兑付规模将从9月的520亿欧元激增至10月的约1210亿欧元。受此影响，10月政府债券净发行量预计将由9月的780亿欧元转为负150亿欧元，意味着市场将迎来净供给收缩，或对债市构成支撑。

　　·ICIS经济学家表示，美国8月CPI报告令美联储利率路径“更具挑战性”，暗示通胀与就业数据出现矛盾信号。美国8月通胀数据表现复杂，就业市场显露疲态，美联储仍可能在9月议息会议上启动降息，以应对经济放缓风险。

　　·穆迪经济学家指出，当前日本通胀仍主要受成本推动，缺乏强劲的“需求拉动型通胀”作为加息的坚实基础。虽然技术上具备加息空间，但在前景未明之际，日本央行更可能选择按兵不动，等待经济信号进一步明朗后再做决断。日本首相石破茂意外辞职，为日本国内政策连续性蒙上阴影；同时，国际市场对美日贸易协议前景的持续疑虑，加剧了外部环境的不稳定性。叠加出口疲软、工业产出下滑及消费复苏乏力等内需疲态，经济放缓风险正成为央行决策的关键掣肘。

　　·邓白氏报告显示，印度2026财年第一季度GDP同比大增7.8%，工业产值指数（IIP）7月增长3.5%，其中基础金属、电气设备及非金属矿物制品等制造业板块表现尤为亮眼。受益于建筑需求稳定与低基数效应，8月IIP增速预计进一步升至6%。印度央行维持5.5%回购利率及中性立场，流动性持续过剩，通过市场操作吸收1.79万亿卢比。10年期国债收益率稳定于6.4%，短端利率持稳。卢比汇率预计9月小幅走强至87.2兑1美元（8月为87.4）。

　　·BlueBay首席投资官指出，市场消息称特朗普无意提名“特立独行”的外部人士担任美联储主席，此消息或为美债投资者带来信心，有助于稳定长期国债收益率，缓解政策不确定性风险。美联储降息周期启动在即，幅度预期温和：市场普遍预计，美联储将在下周FOMC会议上启动降息，大概率降息25个基点，降息50基点的可能性较低。随着宽松周期重启，短端利率有望率先回落，推动收益率曲线形态修复。

　　·市场分析认为，面对特朗普关税政策引发的不确定性及就业数据的剧烈修正，美联储或需更积极应对。历史经验显示，若经济前景恶化，降息50基点的可能性将显著上升——尽管当前主流预期仍为25基点，但该选项并未被排除。市场普遍预计美联储将在下周议息会议上启动降息周期，降息25个基点的概率高达90%。这一预期与近期美国就业数据持续疲软、通胀压力缓和高度吻合，标志着货币政策重心已从“抗通胀”转向“稳就业”。

和兴网提示：文章来自网络，不代表本站观点。